1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

  【出口链】中美协议超预期降低双边关税+90天窗口期，建议关注估值回落的优质机械出口标的

  2025年5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布：此前中国出口美国关税为145%，合约落地后，90天内中国出口美国关税降至30%，90天后再提升至54%。中美协议为企业产品出口、海外产能储备等提供了缓冲期，为盈利水平较为突出的公司可以提供了保留美国市场占有率的机遇。建议关注(1)【浙江鼎力】降税短期为公司获发货备货窗口，中长期公司国内产能出口美国仍有望保持较好盈利水平，增强业绩兑现确定性。(2)对美敞口相比来说较高、关税降低充分受益的【巨星科技】、【银都股份】、【浩洋股份】等。（3）直接对美敞口不高，Q1客户观望情绪重、资本开支和补库延后，美国区域销售受影响，降税有望为其贡献一定利润增量的低估值叉车双龙头【安徽合力】、【杭叉集团】、【纽威股份】等。

  【工程机械】长沙工程机械国际展览会顺利落幕，签订年度采购协议超130亿元2025长沙国际工程机械主机配套全球采购签约大会17日在湖南长沙举行，吸引来自工程机械产业链100多家企业参会，现场主机企业与部分配套件企业签订年度采购协议130多亿元。中联重科、三一重工、山河智能、铁建重工、星邦智能、润天智科等6家工程机械主机企业还以数字化电子签约形式达成战略合作，覆盖智能装备采购、研发技术及海外市场拓展等领域。此次长沙展览会国内各主机厂发布的新品依然多聚焦于大型化、电动化、智能化，凸显中国品牌日益提升的技术创造新兴事物的能力。依托国内锂电及智驾产业链优势，中国品牌工程机械在电动化和智能化方面的布局大幅领先，有望凭借新技术路径弯道超车。2025年4月挖机出口9595台，同比增长19.3%，超市场预期，海外需求边际改善，坚定看好工程机械长期出海逻辑。相关个股：三一重工、某全品类龙头、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。

  ①工业自动化：2024年合计实现盈利收入592.48亿元，同比+6%；合计归母纯利润是34.18亿元，同比-40%。②注塑机：选取【海天国际】【伊之密】【泰瑞机器】做多元化的分析，2024年分别实现盈利收入161.3/50.6/11.5亿元，分别同比+23%/+24%/+15%；归母净利润分别为30.8/6.08/0.82亿元，分别同比+24%/+27%/-4%。③机床&刀具：机床行业2024年合计实现盈利收入171亿元，同比+10%，归母纯利润是14.85亿元，同比-5.2%。刀具行业2024年合计实现盈利收入47.53亿元，同比+10%，合计归母纯利润是6.20亿元，同比-20%。整体看，除受益于3C&家电资本开支上行与出口加速的注塑机行业外，2024年通用自动化板块呈现量增价减竞争加剧状态，利润端表现弱于营收端。

  人形机器人行业正迎来行业发展黄金期，建议关注灵巧手与轻量化两大环节。①灵巧手：特斯拉二代灵巧手采用微型丝杠+腱绳的方案，建议关注微型丝杠环节投资机会。另外传感器为灵巧手实现灵巧操作的关键，看好传感器在机器人领域应用。②轻量化：人形机器人轻量化能大大的提升机器人的运动灵活性和续航，建议关注PEEK材料与镁合金在机器人领域应用。

  人形机器人：灵巧手整手重点推荐【兆威机电】【雷赛智能】；灵巧手微型丝杠重点推荐【恒立液压】，建议关注【浙江荣泰】【雷迪克】；灵巧手触觉传感器&电子皮肤建议关注【汉威科技】【日盈电子】【福莱新材】。机器人轻量化建议关注【星源卓镁】【旭升集团】【中欣氟材】【肇民科技】等。2）通用自动化：重点推荐FA自动化【怡合达】；注塑机行业【海天国际】【伊之密】。

  风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地理政治学及汇率风险。